埃隆·马斯克以高达440亿美元对推特公司的收购案，正成为全球金融危机以来金融机构面临的最糟糕的收购交易之一。据了解，包括美国银行和摩根士丹利在内的七家大型银行，向马斯克提供了总计130亿美元的贷款，协助其在2022年10月将推特私有化，更名为X。通常，银行会迅速将此类贷款转售，以从资产负债表中剥离，并从中赚取手续费。

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然而，X公司的财务状况迅速恶化，导致这些银行无法在不遭受重大损失的情况下出售债务。换言之，这些贷款变成了所谓的“悬而未决”的债务。这场交易已导致约130亿美元的债务悬而未决，即这些资金仍欠银行，且因标的资产表现不佳，其价值已大幅下降而未能售出。

据Pitchbook的数据显示，这是自雷曼兄弟破产以来16年间最大的悬而未决的交易之一，也是有史以来最大的悬而未决的交易之一。这些贷款在银行资产负债表上的停留时间，已是自2008-2009年金融危机以来最长的，约20个月，且还在持续增加。相比之下，危机后的多数问题贷款一般在一年内便被处理。

为X公司提供贷款的七家银行包括美国银行、摩根士丹利、巴克莱、三菱日联金融集团、法国巴黎银行、法国兴业银行和瑞穗。尽管银行继续从贷款中获得高于市场平均水平的利息收入，但X公司在披露了190亿美元的估值后，其企业价值似乎不太可能接近马斯克支付的440亿美元。

有知情人士透露，这些银行因这些债务累计损失数亿美元，进而导致可用于融资其他交易的资本减少。尽管如此，三菱日联银行的一位发言人表示，该行已与马斯克进行了“建设性的对话”，并期望在偿还债务方面取得积极成果。

马斯克本人也曾对推特的收购价格表示抱怨，但最终决定继续这一交易。银行之所以愿意为这笔交易提供资金，部分是因为马斯克及其支持者贡献了300亿美元，作为交易失败时的债务缓冲。

这次备受瞩目的交易不仅给银行资产负债表带来了损失，还直接影响了银行家的薪酬。2023年，一些专注于并购的银行家发现自己的薪酬较前一年锐减了40%，这在很大程度上归咎于资产负债表上那些难以转手的贷款，尤其是马斯克收购推特的巨额贷款。

芝加哥大学的金融学教授史蒂文·卡普兰甚至将推特的收购案视为历史上金额最大的一笔悬而未决的交易，对银行系统构成了沉重的压力。

尽管如此，X公司一直在支付着高利率，如果能够持续偿还这些债务并在贷款到期时还清本金，银行仍有可能实现收益。这类贷款的期限一般设定在7至8年。

如果X公司能够在贷款到期时偿还本金，银行便有望全额回收债务。然而，据另一份报告中知情人士透露，贷方可能面临高达20亿美元的损失。

与此同时，尽管马斯克对X公司的改革和成本削减措施引发了广泛争议，但特斯拉X似乎在财务上仍面临困境。报道指出，该公司2023年上半年的收入为14.8亿美元，与去年同期相比下降了40%，这进一步凸显了X公司在财务上的挑战。

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